このファイルをブラウザにドラッグドロップ（ローカルにあるファイルを表示しているだけ）しても実行出来なかったのですが、サーバにおいてhttpで取ってこないと実行されないでしょうか？
<!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Strict//EN"
"http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-strict.dtd">
<html xmlns="http://www.w3.org/1999/xhtml" xml:lang="en" lang="en">
<head>
<title>JavaScript Test</title>
<script type="text/javascript">
function test(){
alert("hoge");
}
</script>
</head>
<body>
<a href="javascript:test()">hoge</a>
</body>
</html>
No.1
2625
1149
function は関数宣言しているだけなので、
せっかく作っても、それを呼び出すものが無ければ機能はしませんよ
functionを呼び出す例
<body onload="javascript:test()">
ぜったいに１回は動かすという場合は
下記のようにしてしまう方法もあります
<script type="text/javascript"> alert("hoge"); </script>
No.2
49732154
hoge のリンクをつついても、alert() が実行できなかった、ということですよね？
IE を使ってませんか？
デフォルトのセキュリティの設定だと、ローカルにあるファイルのスクリプトは
実行できないようにブロックされているはずです。
セキュリティの設定を緩めるのは、何かと恐いので、ローカルに Apache を立ててしまい、
そこを経由して動作確認する、というのではどうでしょうか？
インストールのやり方を説明したページは、星の数ほどあると思いますが、そのうちの一つを以下に。
Apacheインストール - Apache入門
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「ドラッグドロップ（ローカルにあるファイルを表示しているだけ）しても実行出来なかった」に反応してしまったのだけど、
2011/11/15 15:42:54「ドラッグ＆ドロップしてリンクをクリックしても実行できなかった」ということであれば、
a-kuma3さんの回答にあるロックダウン（詳しくは下記）が原因の可能性が高そうですね
ローカル コンピュータ ゾーンのロックダウン
http://technet.microsoft.com/ja-jp/library/cc782928(WS.10).aspx
自前でサーバー立てるのも経験としていいとは思いますし、
同じく経験ということで別のブラウザを使うという手もあると思います
（ブラウザによってスクリプトの挙動にも違いは出ますので・・・）